Convertible Bonds, CoCos and Credit Risk

DESCRIPCIÓN DEL CURSO
Los bonos convertibles son instrumentos que brindan al inversionista exposición a la apreciación del precio de la acción del emisor mientras se obtiene la protección del capital como un instrumento de renta fija. Aunque pareciera ser un instrumento más de renta fija, su valuación es compleja y requiere una comprensión detallada de todos sus factores de riesgo para poder identificar y cuantificar posibles pérdidas de valor.

OBJETIVO:
El asistente entenderá los principios fundamentales para la valuación de un bono
convertible considerando el riesgo de crédito implícito en los niveles de spread del emisor.
Se cubrirán los distintos tipos de emisiones disponibles en el mercado y se brindará un
repaso de los derivados de crédito que pueden ser empleados para revelar el riesgo
de crédito implícito en la emisión de bonos convertibles. El asistente podrá entender la
relación existente entre instrumentos de riesgo de crédito y los de renta fija a través de la
información contenida en los factores de riesgo disponibles en el mercado.

TEMARIO:
1 Introducción.
1.1 Mercado de bonos convertibles.
1.2 Características y términos y condiciones más comunes.
1.3 Factores de riesgo de un bono convertible.
2 Riesgo de Crédito en bonos corporativos.
2.1 Riesgo de Crédito como factor de riesgo.
2.2 Fuentes de información: Bond spread y CDS spread.
2.3 Single-name CDS. Contratos y convenciones standard.
2.4 Método de valuación estandard de un contrato CDS.
2.5 Probabilidad de Default y calibración de un modelo para el riesgo de crédito.
3 Método de Valuación de un bono convertible.
3.1 Evolución de los métodos de valuación.
3.2 Método binomial con riesgo de crédito a partir de CDS spreads.
3.3 Datos de Mercado como factores.
3.4 Incorporación de términos y condiciones.
3.5 Ejemplo: valuación en Excel.
4 CoCo – contingent convertible.
4.1 Breve historia de la Evolucion de los CoCos.
4.2 Definiciones y particularidades.
4.3 Estructura y Clasificación más comunes.
4.4 Formulacion de un modelo de valuacion para CoCos.
5 Más sobre derivados de crédito y su riesgo.
5.1 Qué es un Index CDS o CDX?
5.2 Convenciones standard y terminología.
5.3 Características de un contrato CDX.
5.4 Fundamentos de valuación de un contrato CDX.

Date

Jun 21 2019 - Jun 22 2019

Time

16 Horas (2 Clases)
8:00 am - 6:00 pm

Costo

MXN $23,200.00

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Speakers

  • Liber Jaime
    Liber Jaime
    VICEPRESIDENT, RISK ANALYTICS JP MORGAN ASSET MANAGEMENT

    Liber Jaime es Vice Presidente en JPMorgan Asset Management en Nueva York y actualmente es Senior Quant en el equipo de Risk Analytics encargado de desarrollar e implementar modelos de valuaci[on y metodologías para la cuantificación de riesgos. Es especialista en fixed income y credit derivatives y tiene experiencia profesional en el sector financiero Méxicano e Internacional y en el sector público Mexicano. Actualmente, también es parte del grupo de trabajo para el Fomento de la Educación Financiera en México de la Embajada Británica en México y el Fondo de Prosperidad, Capítulo Mexicano.
    Como parte de su experiencia profesional ha sido Risk & Portfolio Analytics Consultant en MSCI RiskMetrics asesorando a varios de los Asset Managers más grandes en la industria por administración de activos en Estados Unidos en el uso e implementación de modelos de riesgos y las mejores prácticas en la estimación de riesgos financieros. En México, ha trabajado como especialista en administración de riesgos en el mercado de AFORES y trabajó en la Comisión Federal de Electricidad cuantificando y analizando el riesgo de mercado y costo de la deuda documentada así como en la evaluación financiera de proyectos y gasto de capital. Liber es Actuario por el Instituto Autónomo de México (ITAM), es Maestro en Finanzas con Honores por Hult International Business School, London, fue becario del Mansion House Scholarship Scheme de la Ciudad de Londres y cuenta con estudios en evaluación de proyectos, valuación de derivados, administración de riesgos, regulación de mercados financieros, entre otros, en el ITAM, Grupo BMV, RiskMathics, etc.

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